Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren wurden in der Vergangenheit lange Zeit als weitgehend risikolos angesehen. Die zunehmenden Schwankungen kurz- und langfristiger Zinss???tze und das damit verbundene Risiko bei der Prognose stellen jedoch Anleger und Depotmanager vor neuartige Probleme. In das Blickfeld r???cken somit zunehmend ???berlegungen, dem Zins???nderungsrisiko durch Finanzinnovationen und ein aktives Management zu begegnen. Zinssatzoptionen, wie Caps und Floors, stellen derartige Versicherungsinstrumente ...
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Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren wurden in der Vergangenheit lange Zeit als weitgehend risikolos angesehen. Die zunehmenden Schwankungen kurz- und langfristiger Zinss???tze und das damit verbundene Risiko bei der Prognose stellen jedoch Anleger und Depotmanager vor neuartige Probleme. In das Blickfeld r???cken somit zunehmend ???berlegungen, dem Zins???nderungsrisiko durch Finanzinnovationen und ein aktives Management zu begegnen. Zinssatzoptionen, wie Caps und Floors, stellen derartige Versicherungsinstrumente gegen das Zins???nderungsrisiko dar. Im vorliegenden Band wird die moderne Optionsbewertungstheorie ausgehend von Black und Scholes auf den Bereich der festverzinslichen Anleihen und ihrer Derivate ???bertragen. Es wird die pr???ferenzfreie Preisbestimmung von Rentenoptionen ???ber Kupon- und Nullkuponanleihen, sowie direkter Zinssatzoptionen in einem konsistenten, arbitragefreien, stochastischen Modell hergeleitet. Im Unterschied zu den kursorientierten Ans???tzen wird ein arbitragefreies Zinsstrukturmodell entwickelt. Dar???berhinaus wird aufgezeigt, wie das durch eine Option erfa???te Kurs- oder Zins???nderungsrisiko durch ein aktives Finanzmanagement behandelt wird. Im Rahmen eines vollst???ndigen theoretischen Finanzmarktmodells zeigt sich, da??? dieses Risiko im Sinne der Optionsbewertungstheorie vollst???ndig beherrschbar ist.
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