La pr???sente th???se a pour objectif d'???tudier de mani???re approfondie l'impact du sentiment sur les march???s d'actions. Dans un premier temps, nous d???veloppons une nouvelle mesure du sentiment qui regroupe ??? la fois des indicateurs directs et des indicateurs indirects. En utilisant un mod???le ??? vecteurs autor???gressifs, nous montrons que le sentiment de l'investisseur affecte les rentabilit???s des titres difficiles ??? ???valuer et ??? arbitrer. Dans un deuxi???me temps, nous construisons des portefeuilles ...
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La pr???sente th???se a pour objectif d'???tudier de mani???re approfondie l'impact du sentiment sur les march???s d'actions. Dans un premier temps, nous d???veloppons une nouvelle mesure du sentiment qui regroupe ??? la fois des indicateurs directs et des indicateurs indirects. En utilisant un mod???le ??? vecteurs autor???gressifs, nous montrons que le sentiment de l'investisseur affecte les rentabilit???s des titres difficiles ??? ???valuer et ??? arbitrer. Dans un deuxi???me temps, nous construisons des portefeuilles sur la base de l'exposition des titres au facteur sentiment. Nos r???sultats montrent que la performance des portefeuilles est positivement corr???l???e ??? l'exposition des titres au facteur sentiment. La strat???gie qui consiste ??? acheter le portefeuille le plus expos??? au facteur sentiment et ??? vendre le portefeuille le moins expos??? g???n???re un profit brut statistiquement significatif. En ???tudiant les sources du profit, nous montrons que ni les facteurs de risque traditionnels ni le facteur momentum n'expliquent la performance anormale des portefeuilles les plus expos???s au facteur sentiment.
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